预制菜风口,味知香VS千味央厨,谁是风口后的"猪"?||Battle

本文转自:和讯网
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作者 | 熊生
排版 | 艺馨
监制 | Yoda
出品 | 不二研究
虎年春节的脚步越来越近啦! “原年人”与Z世代的崛起 , 让预制菜成为年夜饭新宠 。
与往年预定餐厅的年夜饭不同 , 2022年春节预制菜销量走俏 , 线下商超卖场、线上各大餐饮品牌纷纷推出年夜饭预制菜套餐 。
据餐饮大数据研究与测评机构NCBD(餐宝典)的《2021—2022中国预制菜行业发展报告》显示 , 2021年中国预制菜市场规模超过3000亿元 , 预计到2025年将会突破8300亿元 , 其中在C端市场的规模占比将接近30% 。
行业空间广、头部品牌缺乏的预制菜市场吸引了众多资本入场 。2021年 , 珍味小梅园、三餐有料、寻味狮、望家欢等预制菜上下游各企业前后获得融资 。同年 , “预制菜第一股”味知香(605089.SH)和“餐饮供应链第一股”千味央厨(001215.SZ)先后登陆A股市场 。
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当预制菜赛道竞争不断加剧 , 味知香和千味央厨两位初入二级市场的“新人” , 在资本市场表现各异 。截至2022年1月26日 , 味知香报收69.99元/股 , 对应市值69.99亿元;千味央厨报收48.83元/股 , 对应市值42.31亿元 。
「不二研究」发现 , 从业绩看 , 味知香和千味央厨的营收均在2021年加速上涨 , 但净利润增速却出现分化;从布局看 , 味知香以C端为主B端为辅 , 而千味央厨则专注B端;从产品看 , 味知香主攻肉禽水产 , 千味央厨则专攻速冻米面制品 。
两家在布局和产品都截然不同的公司 , 在竞争日渐激烈的预制菜赛道 , 谁能在最后脱颖而出?
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业绩:营收加速VS净利分化
在2021年的后疫情时代 , 味知香和千味央厨的营收增长加速 。
据三季报显示 , 味知香2021年前三季度的营收为5.70亿元 , 同比增长23.72%;同期 , 千味央厨的营收为8.88亿元 , 同比增长45.92% 。
而在疫情肆虐的2020年度 , 味知香实现营收6.22亿元 , 同比增长14.76% , 千味央厨则在同期实现营收9.44亿元 , 同比仅增长6.20% 。
2021年前三季度 , 味知香营收同比增长速度较2020年全年提升了8.96个百分点 , 千味央厨则较2020年全年提升了39.72个百分点 。
两者的营收增速在2021年都出现加速 , 但净利润增速却出现分化 。
据味知香和千味央厨招股书显示 , 2020年度 , 味知香取得净利润1.25亿元 , 同比增长45.00% , 千味央厨则取得净利润0.77亿元 , 同比增长3.31% 。
而2021年前三季度 , 味知香取得净利润1.03亿元 , 同比增长仅为9.02% , 较2020年全年下降35.98个百分点;千味央厨同期取得净利润0.56亿元 , 同比增长13.88% , 较2020年全年的净利润增速增长10.57个百分点 。
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净利润分化与味知香和千味央厨的毛利率变化密不可分 。据财报显示 , 2019-2021前三季度 , 味知香毛利率分别为24.97% , 29.46% , 26.03%;同期 , 千味央厨的毛利率为24.50% , 21.71% , 21.84% 。
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