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多只基金降低管理费！啥原因？

在股震债暖行情中 ， 投资者配置稳健类产品的需求增加 ， 多只债券型基金也先后公告降低管理费率等 ， 提升产品的市场竞争力 。多位行业人士认为 ， 随着投资者机构化趋势和公募基金行业竞争的加剧 ， 基金公司调低债基管理费率可能是大势所趋 ， 并将对传统费率结构形成冲击 。
提升产品吸引力
多只债基降低管理费
近日 ， 华安基金发布公告称 ， 根据华安年年红定期开放债券型基金《基金合同》的约定 ， 该只基金第七个封闭运作期为2020年5月16日起至2021年5月17日 ， 2021年5月17日为支点浮动费率计算基准日 ， 并将对该只基金第七个封闭运作期管理费予以调整：该只基金第七个封闭运作期的复权净值增长率为2.16% ， 同期业绩比较基准的收益率为2.71% 。根据基金合同和招募说明书的相关约定 ， 符合管理费率下调条件 ， 基金管理人将于2021年5月21日以本期全部补差保证金420.48万元对基金资产进行补偿 。
根据基金合同 ， 该只基金的基准管理费为0.7%/年 ， 按照该只基金的管理费率下调原则 ， 当期封闭运作期基金A类份额的复权单位净值增长率低于同期业绩比较基准收益率 ， 管理费率调整至使得封闭运作期内基金A类基金份额复权单位净值增长率等于同期业绩比较基准收益率 。但管理费率下调的上限是20% ， 当管理费率下调达到基准管理费率的80%时 ， 不再下调 。
除了以管理费补偿收益外 ， 更多债券型基金今年也密集调低管理费率 。比如5月21日 ， 国泰基金决定自2021年5月25日起修改国泰农惠定开债的年管理费率 ， 由原1%降低至0.4% 。另外 ， 易方达信用债、上投摩根强化回报、银华信用四季红等 ， 管理费或托管费都出现不同程度的下调 。
谈及上述现象 ， 北京一位公募市场部总监告诉采访人员 ， 他所在公募的部分绩优债基也下调了管理费 ， 主要考虑是此前债基多数是机构投资者持有 ， 在今年股市大幅震荡、债券行情回暖的行情下 ， 当下“固收+”产品开始走红 ， 散户成为这类产品的重要参与者 ， 为了增加产品的竞争力和吸引力 ， 公司大幅调低了管理费率 ， 希望给普通投资者更好的持有体验 。
华南一家中型公募产品部负责人也对采访人员分析 ， 近期行业里多只债券基金降低管理费 ， 可能有以下几点原因：一是今年春节后股市经历大幅调整 ， 震荡加剧 ， 投资者避险情绪升温 ， 但由于债券市场绝对收益率不高 ， 为应对复杂多变的证券市场环境 ， 更好地维护基金份额持有人利益 ， 调整管理费和托管费可以提高产品收益的吸引力 ， 降低投资者的投资成本；第二 ， 部分新获批基金的费率较低 ， 也会引发一些存续基金下调费率；第三 ， 部分债券型基金让利投资者 ， 可能与机构投资者占比较高有关 ， 机构希望通过降低费率来增厚收益、缩减成本 。
【多只基金降低管理费！啥原因？】“尽管降低费率对增厚收益的效果有限,但对于资金量较大的机构客户来说,费率低也是一项考虑因素,主动降费率也有助于吸引机构投资者的申购 。”该负责人称 。
管理费下调或成趋势
将对传统费率结构产生冲击
从全行业看 ， 目前纯债基金的平均年管理费为0.34% ， 短债基金为0.29% ， 一级债基、二级债基为0.62% ， 指数债基为0.18% 。
而从近期公告调低管理费的产品看 ， 多数存在高于行业平均水平的现象 ， 业内人士认为 ， 在今年相对稳健的固收类品种受到资金追逐的环境下 ， 降低产品的管理费和托管费 ， 有利于提升投资者对债基投资的长期吸引力 。
上述华南中型公募产品部负责人表示 ， 从短期来看 ， 在投资者筛选债券类产品过程中 ， 基金经理管理能力及基金产品业绩表现仍会是重点关注的因素 ， 部分费率优惠的基金并未出现显著优势 。但从长期来看 ， 在规模效应、市场竞争等多重因素驱动下 ， 同类债基的收益率相差较少 ， 合理降低费率可以提高产品竞争力 ， 直接影响基金净值收益 ， 有助于吸引投资者的关注 。
在多位业内人士看来 ， “降费潮”或对产品传统费率结构产生冲击 ， 长期来看 ， 未来公募基金费率下调或成趋势 。
上海一家中型基金公司认为 ， 随着资本市场的机构化趋势和公募基金行业竞争的加剧 ， 债基等固收品种降低管理费的现象还可能延续 ， 一是因为机构投资者的占比抬升 ， 降低费率可以提升产品竞争力和吸引资金 ， 而管理费是机构投资者较为看重的因素；二是近两年债基市场震荡 ， 绝对收益率不高 ， 适当降低管理费可以弥补部分债基收益率欠佳的问题 ， 对这类固收品种有一定效果；第三 ， 国内公募竞争加剧 ， 部分公司可能会以较低管理费来增强竞争壁垒 。
上述华南中型公募产品部负责人也分析 ， 一方面 ， 对比海外资本市场,我国的公募基金费率仍属偏高,随着中国金融市场及基金业的放开,公募基金的各个方面要与国际接轨 。近两年大幅度降费率的公告屡见不鲜,未来公募基金费率下调或成趋势；另一方面 ， 在基金与机构投资者合作逐步深入 ， 基金规模效应 ， 产品提升竞争力需求 ， 以及让利投资者的趋势下 ， 国内基金管理费率下降或是大势所趋 。
“在此背景下 ， 基金业的行业分化会进一步加剧 ， 基金公司也会更加重视自身的主动管理能力 ， 提升产品的长期业绩 。”该负责人称 。
表1：近期降低管理费的债券型基金一览

多只基金降低管理费！啥原因？

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