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《黄金证券研究》北方资本中心/作者穆魏/风控
随着世界科技竞争的日益激烈，医药产业作为知识密集型产业，已经成为世界各国科技竞争的“主战场”之一。其中，在生化试剂领域，由于国内企业发展较晚，技术相对落后，国内市场长期对进口生化试剂依赖度较高，国产生化试剂市场份额较低。在此背景下，北京乔伊神州科技有限公司在全球生物研究试剂中的市场份额可能连续多年低于0.2%。2019年国内市场份额甚至出现“倒退”，变化趋势可能与同行不同。
从煎锅里放进火里。报告期内，乔伊科技R&D费用率持续下降，R&D人员平均薪酬低于行业平均水平，80%的专利被受让方获得。此外，乔伊科技或“不差钱”反对集资补血的问题也值得关注。另一方面，乔伊科技一位独立董事在国外工作时“半吐半露”，另一位独立董事在14家企业兼职，难以勤勉尽责。再看供应商，乔伊科技的两大供应商近几年频繁召回产品，其中一家还受到行政处罚，与“问题”供应商合作存在隐忧。此外，令人尴尬的是，其前最大客户已陷入亏损泥潭。
一个
全球市场份额连续多年低于0.2%，国内市场份额下降趋势与同行不同
市场份额可以反映企业的竞争地位和盈利能力。乔伊科技在生物研究试剂市场。与同行相比，2017年至2019年，乔伊科技在全球生物研究试剂市场份额中排名较低。
根据乔伊科技2021年6月6日签署的招股书，生物研究试剂产品分为蛋白质、核酸和细胞。常见的蛋白质产品包括重组蛋白和抗体，核酸产品包括定制的合成核酸和克隆载体，细胞产品包括转染试剂和培养基。根据服务类型，生物研究服务分为R&D和生产服务和检测服务。
根据2021年4月2日北京百普思思生物科技有限公司签署的招股书中Frost & Sullivan引用的数据，2017年至2019年全球生物研究试剂市场规模分别为975亿元、1053亿元和1138亿元。
招股书显示，乔伊科技的可比公司为Abcam PLC、Bio-Techne Corporation、北京赵岩新药研究中心有限公司、南京石爻科技有限公司、百普思思。
东方财富Choice数据显示，2017-2019年，乔伊科技营业收入分别为1.01亿元、1.39亿元和1.81亿元，赵岩新药营业收入分别为3.01亿元、4.09亿元和6.39亿元。石爻科技的营业收入分别为2.73亿元、4.78亿元和6.62亿元。百事可乐的营业收入分别为4700万元、7000万元和1.03亿元，Abcam的营业收入分别为20.18亿元、22.64亿元和22.66亿元，Bio-techne的营业收入分别为42.54亿元、49.09亿元和52.3亿元。
【义翘 义翘科技独董在外任职或选择性披露 供应商产品召回频发存隐忧】根据金正岩北方资本中心的研究，乔伊科技及其同行在全球生物研究试剂中的市场份额是按照营业收入占全球生物研究试剂市场的比例计算的。2017年至2019年，乔伊科技的市场份额分别为0.1%、0.13%和0.16%，赵岩新药的市场份额分别为0.31%、0.39%和0.16%，石爻科技的市场份额分别为0.28%、0.45%、0.58%，BaCaM的市场份额分别为0.05%、0.07%、0.09%，Abacam的市场份额分别为2.07%、2.15%、1.99%和
因此，2017-2019年，乔伊科技生物研究试剂全球市场份额可能不足0.2%，与同行不相上下。
此外，招股书显示生化试剂市场被外资企业垄断。由于国内企业起步较晚，技术和品牌实力弱于国际巨头，中国生化试剂市场长期被外资企业垄断，国内厂商市场份额较小。
雪上加霜的是，乔伊科技在中国生物研究试剂市场份额排名靠后，2019年市场份额下滑。
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