|投行段子手劳阿毛：并购中税是硬成本，需提前做合规优化( 三 )

所以跟企业做沟通，有一个原则叫买要谨慎、卖要坚决。为什么这么讲呢？一个企业想去收购别人的时候，他内心里面就跟主动投资是一样，他做的全是有利于后续整合协同积极的假设，内心在潜意识一直劝自己，买了之后有多好。但这里面有几个问题值得思考：
第一个问题是，如果前景那么好，卖家为什么会卖？有人说，卖家没有看到这企业的发展趋势。但卖家在这个行业打拼这么多，对企业的信息又如此了解，大多对未来是悲观的预期，买家凭什么整合一定能取得成功？你想买的时候，要思考一下卖家为什么卖。
【 |投行段子手劳阿毛：并购中税是硬成本，需提前做合规优化】第二，这个交易条件和机会为什么你能拿到？你能拿到，就意味着你PK掉了所有的竞争对手。
第三，你有什么样的把握在后续的协同整合过程中，真正能形成正协同，也就是所有的良好预期能不能实现？
这三个问题不想清楚，多数并购的机会都可以Pass掉，跟投资一样，多数的投资机会要放弃，多数的并购机会经过犹豫也要放弃。我们为什么不劝企业做积极性并购？任何企业的并购犹豫后放弃，从客观上来讲都是对的。但这不妨碍并购确实能产生伟大的企业，作为一个积极的并购方，你在卖方积极的情况下，PK掉所有的行业，整合一个陌生行业，想想成功的概率有多高？其实并不高。
从卖家角度来讲，为什么卖要坚决呢？你自己的企业，自己创办的企业就像自己养大的孩子一样。当你动了卖他的心思，约等于这企业差到你自己都没办法容忍了，至少对未来悲观的预期肯定是有的。因为你内心里面对它有感情，没办法割舍，心怀侥幸。我的一个观念是，一个企业动了卖的念头，赶紧卖了，大概率是对的。但是一个企业动了买的念头，可得小心，大概率是一个坑，这是从买方角度来讲。
企业是独立上市还是把它卖掉，这要看企业家的格局和能力，这个是跟企业的规模匹配的。每个人都雄心万丈，自己的企业做到了2000万利润，就觉得未来五年做到2亿、十年到20亿。但一家企业20年，从0到2000万，凭什么未来五年到2亿？在商业层面有些人也要客观地认知自己的能力，你可能能力边界就是要做一个2000万的企业。这时最理性的是什么？把它卖掉，再做一个2000万的企业，再卖掉，这可能是比较适合你的一个商业模式。而你靠一己之力做到2亿的概率不大。有的时候要认怂交棒，在这种情况下才有企业的并购交易，在你手里不行，在别人手里可能就是2个亿。
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中小企业如何
得到专业投行的支持？
现在的投行竞争很激烈，越来越内卷，投行也已经向前端走了。原来我们主要做通道业务，后面做并购。并购某种程度也是通道业务，后面连着审批，当然它的前端交易跟市场相关。现在我们也涉及到前端的FA业务，我们一直在往前走。
一个特别早期的企业，不要指望利用一个平台提供服务。投行是否要向前延伸，这是一个难题，从大机构来讲，我们守着通道业务只能是适当向前延伸。我们要把市场上处于创业期的所有企业家作为我们的业务对象，确实也不现实。细分市场有另外的人会来做这个事情。
很多时候一些问题没必要真的聘请专业投行来干，可以找认识的朋友，帮帮忙会更有效率。就像我在小学踢足球有天赋，如何让国家队的教练过来指导指导呢？让他真的带你打比赛这不太现实。如果朋友认识，过来给我们的动作支支招或者出出主意，这种还是比较务实的。
这里还有适用性的问题，有的企业如果特别早期的话，我们基于成熟企业的运作经验不一定合适。第一，它不一定能理解；第二，理解了不一定能落地；第三，落地可能成本特别大。所以每一个企业有每一个企业的情况，只能因人而异、因企业而异。