复方万年青胶囊的功效与作用_劣迹斑斑的万年青

多次贿赂国家公职人员、多次因产品质量问题受罚、多次环保问题被责令整改，劣迹斑斑的万年青，能否登上创业板？
近日，广东万年庆药业股份有限公司(以下简称“万年庆”)在科创板IPO一事引发市场热议，公司产品质量问题、环境违法问题、合规管理问题均遭到媒体和舆论的强烈质疑。
资料显示，万年清的主营业务为中成药的研发、生产和销售，涵盖片剂、丸剂、硬胶囊、颗粒剂等11个剂型。主要产品有消炎利胆片、参芪降糖片、苦木注射液和傅延平胶囊。
但万年青作为制药企业，近年来多次因产品质量问题被监管处罚，公司也存在污染物超标排放、未经批准擅自施工等环保问题。此外，公司原副总经理受贿一事也被媒体发现，说明公司在合规管理方面存在较大问题。
值得注意的是，万年青的R&D费用率近三年大幅下降，2019年的销售费用率高达其R&D费用率的15倍，这一点受到了比R&D更注重销售的质疑.此外，公司在IPO前夕支付了两笔大额现金分红，受到投资者的广泛质疑。

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一、劣质药品屡遭处罚环保问题引发担忧
招股书显示，万年清成立于1951年，主营业务为中成药的研发、生产和销售。经过多年发展，公司拥有中药准品牌产品102个，涵盖片剂、丸剂、硬胶囊、颗粒剂等11个剂型。产品包括“胆道”、“降糖”、“清热解毒”、“妇科”、“补益”、“儿科”等。主要产品有消炎利胆片、单式统胶囊、参芪降糖片、苦木注射液等。

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医药产品生产中原料种类多，生产过程长，生产工艺复杂。产品的质量关系到公众的健康和安全，其有效性、安全性和稳定性非常重要。作为中成药，原料和中间产品在采购、加工、提取、储存、运输和使用过程中出现的任何问题都可能影响产品质量。
然而，万年庆作为一家老牌的重要厂商，却因质量问题多次受到监管处罚，引起了投资者的强烈关注。
公开资料显示，早在2011年，广东美国食品药品监督管理局就发布公告称，万年清药业生产的一批复方丹参片不符合含量测定要求。2015年12月，万年庆因生产“苦木注射液”被汕头市美国食品药品监督管理局罚款6930元，没收违法所得3465元。
2016年1月，黑龙江美国食品药品监督管理局宣布万年清生产的“苦木注射液”不合格，不合格项目为可见异物。2016年5月，安徽美国食品药品监督管理局公布万年清生产的参芪降糖片不合格，不符合要求的项目为检出重量差。
对于医药公司来说，质量问题不仅会造成赔偿风险，还会对公司的经营和声誉造成不利影响。除药品质量问题外，万年清因包装材料“医用聚乙烯袋”不合格，于2017年11月被汕头市美国食品药品监督管理局责令改正，罚款1.5万元。
此外，由于制药生产涉及废水、废气和固体废物，制药企业的环保监管日趋严格。招股书显示，2017年6月23日，汕头市环保局对万年清进行了《责令改正违法行为决定书》展示，因小容量注射剂和大品种基本药物GMP技术改造项目、固体制剂和液体制剂GMP技术改造项目，万年清被责令改正竣工后未经环保验收投入生产的情况。
同时，2018年万年清仍有制剂生产线增产增效技术改造项目投入p
二、研发费用率不足2.5% 6次行贿公职人员
但如果公司环保、质量管理存在一些不可控因素，万年庆多次向原广东美国食品药品监督管理局官员行贿，可谓劣迹斑斑。
公开资料显示，2014年至2016年，万年清原副总经理牟伟为谋取利益，先后6次向广东省美国食品药品监督管理局药品安全监管厅原厅长蔡明行贿，给蔡明共计6万元。根据魏自己的证词，他给寄钱是因为是广东药品安全监管部门的主任，他的公司受监管。通常，有些程序需要得到蔡明办公室的批准。他希望与蔡明保持良好的关系，以促进公司业务的发展和开展。

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此外，广东万年清药业有限公司《广东省污染物排放许可证》、《药品GMP认证申请书》、广东美国食品药品监督管理局《申请受理表》显示，批准文件“事业部领导审核”一栏由蔡明签字并提交批准。
通过上述情况，万公司多次未能批准首建及违规。
规排放等事情来看，万年青似乎并不在乎环保、药物质量频出，而更愿意与领导搞好关系。然而，随着公司诸多丑闻被媒体发掘，万年青创业板未来冲关之路恐怕并不太好走。
整体来看，我国医药行业长期无序发展状态，市场竞争整体激烈，制药行业的集中度较低。不少企业质量管理、环保理念单薄。但随着国家对医药行业的监管日趋加强，中成药生产企业将在、质量监控、市场规范等方面面临日趋严格的考验，大部分质量控制能力较弱、内控管理不足的企业将面临淘汰，万年青作为一家拟上市企业来说，似乎很有必要提升自身的欠缺。
此外，万年青重销售轻研发的问题也引起了市场的热议。招股书显示，2017年-2019年，万年青研发费用分别为691.54万元、704.11万元和781.68万元，研发费用率分别为3.61%、2.42%和2.47%，处于明显的下滑趋势。

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但是，公司同期的销售费用却分别为 4,469.39 万元、10,492.56 万元和 12,108.24万元，分别占营业收入比例为 23.33%、36.12%和 38.25% 。由此计算，2019年万年青销售费用是研发费用的15倍以上！

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本次IPO，万年青拟募集资金3.61亿元，将用于中成药生产扩建项目、研发中心建设项目，并补充营运资金8000万。
【复方万年青胶囊的功效与作用_劣迹斑斑的万年青】然而，从公司过往豪气的分红来看，万年青似乎并不缺钱。招股书显示，2017年与2019年，万年青分别进行了现金分红3845.58万元和3000万元。到底是公司“不差钱”，还是公司故意在IPO前夕分红而“肥水不流外人田”？
面对市场对公司产品质量、环保内控以及合规经营等方面的问题，京达财经曾发函向万年青问询。截至本文发稿之日，尚未受到公司相关部门回复。