乐高王国入侵 DeFi乐高王国开始构建-Balancer流动性池全解流动性

要点概述
7月29日，平衡器封杀YFII事件引发市场对平衡器的不满。通过分析7月30日平衡器平台的流动性池数据，TokenInsight Research发现平衡器存在空池现象。而Balancer作为嵌入YFI平台的收入聚合渠道之一，与YFI完美呈现了DeFi的乐高特色，推动了DeFi的良好发展。
1.平衡器是YFI系列流动性挖掘的重要组成部分
2020年7月29日，平衡器前端封杀YFII，引发市场对平衡器的不满。YFI是yearn.finance项目的治理资产，7月在收益极高的DeFi市场引发热议。而YFII正是借助YFI最近的发展势头空而诞生的，成为了一个新的话题。TokenInsight Research认为，平衡器事件只是YFI热潮中的一个小插曲，后续DeFi的发展还会有更多层出不穷的项目和事件；此外，鉴于流动性挖掘期间DeFi行业泡沫的初步积累，此次YFI热潮进一步积累了DeFi中的泡沫。
平衡器属于DeFi生态中的去中心化交易所，采用常数均值回归函数作为定价模型。它和其他具有不同常数函数的DEX构成了一类特殊的DEX，即常数函数做市商。下表是常数做市商的典型代表，其中平衡器和Uniswap最大的区别是Uniswap的每个流动性池只能由两个资产组成，平衡器只能由一个或两个以上的资产组成。目前，平衡器的流动性池最多可由8种资产组成。
今年6月，自动做市商利用流动性表现强劲，Balancer 6月业绩略逊于其他AMM。德克斯和AMM的历史表现在TokenInsight Research最近发布的《2020年上半年DeFi行业研究报告-第1部分德克斯》中有详细描述。
恒定做市商的典型代表，来源:TokenInsight
YFI的受欢迎程度在于用户可以通过yearn.finance完成不同的流动性挖掘策略，包括Curve、Balancer和yearn.finance..首先是yCRV通过提供曲线工具中的资产获得；第二步，将98%yCRV和2%YFI存入平衡器，换取BPT，获得BAL奖励；最后，把BPT放在向往管理的页面上赚YFI。

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YFI系列流动性挖掘策略，来源:ChainLinkGod
上述挖掘策略是由DEX和yearn.finance实现的，其中yearn.finance作为收益聚合器起主要作用，DEX是重要环节。平衡器之所以被纳入收入挖掘的重要部分，就在于其背后不变的功能。常数函数作为平衡器流动性池中的资产价格机制，决定了平衡器的基本特征。
所有cfm主要以不同的定价机制区分，Uniswap流动性池由两类资产组成，固定比例为50%: 50%。平衡器比Uniswap 空更灵活，流动性池可以由很多不同的资产组成。在两类资产组成的流动性池中，甚至不限于50%: 50%。yearn.finance平台的治理资产YFI可以在平衡器中创建无常损失最小的流动性池，因此平衡器被选为yearn.finance平台的重要参与者。
2.7月30日，平衡器流动性池空池现象严重
TokenInsight Research取了Balancer 2020年7月30日的平台官网数据，进一步分析了其当日流动性池的全貌。如下图所示，平衡器目前总流动性池超过1000，总流动性超过3亿美元。平台的流动性池由私有和开放两种类型组成，开放的流动性池允许任何用户提供流动性并交易相应的资产；封闭式流动性池仅限于流动性提供者，但允许交易者进行交易。开放式在数量、流动性能力和交易量上远远超过了私募式。

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平衡器流动性池的基本概述，来源:平衡器，令牌洞察
2.1私人流动性池
7月30日，只有23个私人流动性池，每个都包含不同的资产类型和数量。下图所示的23个私募流动性池中，有5个仅由一种资产构成，一个流动性池最多有7种资产。由两类资产组成的流动性池数量最多，显然用户更喜欢由两类资产组成的流动性池。这一结论在开放式流动性池中也得到了验证。TokenInsight Research认为，造成这一现象的原因在于其风险较低。