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宠物概念股遇冷：光热闹不挣钱

本文转自：36氪
宠物概念股遇冷：光热闹不挣钱
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“人不如狗”、“猫狗双全” ， 是当下年轻人养宠状态的写照 ， 市场对宠物食品、用品、服务、医疗的需求也在不断扩大、不断细分 。
宠物经济听起来应该热度很高 ， 但当关注焦点放到二级市场 ， 国内宠物上市公司不仅数量少、体量一般 ， 业务覆盖面也相对较窄 。
目前国内的宠物上市公司有4家 ， 包括宠物食品生产商佩蒂股份和中宠股份、宠物用品生产商依依股份 ， 还有在美股上市的“国内宠物行业第一股”的宠物电商波奇宠物 。截至2月8日上午九点 ， 中宠股份市值为75.97亿元 ， 佩蒂股份和依依股份的市值分别为43.38亿元、38.66亿元 ， 而波奇宠物市值仅6585.30万美元 。
与此同时 ， 一些原本业务与宠物无关的上市公司看到宠物行业的广阔前景 ， 开始切入宠物赛道：例如原本生产家禽家畜药物疫苗的瑞普生物 ， 近年在发力宠物疫苗与药品；朝云集团、新希望集团等也开始布局宠物食品赛道 。
二级市场之外 ， 宠物创投在近两年非常火热 。无论是对成熟的上市公司 ， 还是新入局的创业者和投资人 ， 宠物行业还是一片尚待发掘的蓝海市场 。
宠物上市公司挣不挣钱？
佩蒂股份和中宠股份都是宠物食品商 ， 佩蒂股份主要生产宠物零食 ， 包括畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食；中宠股份主要生产宠物零食、宠物罐头 ， 宠物主粮 。依依股份是宠物用品商 ， 最主要生产的是宠物一次性卫生护理用品 ， 例如宠物垫、宠物尿布 。波奇宠物则是宠物电商 ， 通过签约合作品牌并打造自有品牌 ， 在电商平台进行售卖 。
几家宠物上市公司体量相对较小 。根据2021上半年财报数据 ， 佩蒂股份、中宠股份、依依股份在2021年上半年的营业收入分别为7.1亿元、12.8亿元、5.73亿元；波奇宠物在整个2021财年的收入仅10亿元 。同时 ， 依依股份营收不仅较低 ， 且与去年同期相比下降2.38% 。
净利率方面 ， 佩蒂股份、中宠股份、依依股份在2021年上半年分别为8.7%、4.5%、10.5%；三家公司2021年上半年的毛利率则分别为24.01%、22.10%、19.4% 。同时 ， 佩蒂股份2021年业绩预告显示 ， 2021年公司归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降47.75%-21.62% ， 主要因为越南工厂受疫情停工等因素影响 。
这三家公司利率较低 ， 其根源在于“代工”是公司主要的生产模式 ， 因此它们不仅需要承受生产上游的原料成本变动 ， 同时也没有品牌溢价 。其中 ， 中宠股份和依依股份2021年上半年的境外业务营收占总营收的比例分别为75.03%和92.5% ， 两家企业的境外业务核心就是为国外宠物品牌提供生产代工服务 。
为了提高企业盈利能力以及竞争力 ， 三家以代工起家的公司都在尝试推出自有品牌 。
例如中宠股份在国内市场推出“Wanpy顽皮”、 “Zeal真致” ， 在境外市场推出宠物零食品牌“Wanpy”、 “Jerky time”、“Toptrees”；佩蒂股份则推出自有品牌好适嘉Healthguard、齿能ChewNergy、爵宴Meatyway、 佩蒂、 CPET等；依依股份推出的自有品牌为乐事宠（HUSHPET） 。
不过 ， 自有品牌收入在各个宠物上市公司的营收占比较少 。
宠物概念股遇冷：光热闹不挣钱
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中宠股份旗下狗粮产品
宠物电商波奇宠物在2021财年录得净亏损1.932亿元 ， 这与波奇宠物较低的毛利率以及较高的经营费用率有关 。

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