文章插图
债券市场在2015年表现颇佳，纯债型基金收益达到10%，在2014年取得12%收益之后，2015年的债券市场又呈现出高收益年份，连着两年的债券市场大牛，同时也彰显了经济转型压力大、经济下行压力日益展现的特点 。整体经济实体数据较弱已成定局，2016年将面临很多困难 。那么，2016年债券市场是否仍有可能迎来连续第三个牛市?这受到内外两个方面的影响 。跟小编一起来看看吧 。
外因：美联储加息
美联储加息从2015年初喊到年尾，终于完成了七年来首次加息，尽管之前市场预测，2016年美联储的加息次数会有3-4次，但从去年美联储所展现出的谨慎态度来看，2016年不太可能会有多次加息，现在预期会使1-2次 。
南方基金固定收益部总监韩亚庆在南方基金2016年投资策略交流会上对此进行了表态，认为相较之前美联储比较“鹰派”的加息激进策略，现在可能更加趋向于偏“鸽派”的做法，“美联储加息对自身不见得是特别好的选择，包括去年12月加息在当时也有些骑虎难下的状态” 。
去年年底美联储加息后，开年到现在全球权益市场、大宗商品、原油价格集体风险释放，美国股票跌了10%，美国本身资本市场表现实际上也在弱化加息的后坐力，因此2016年多次加息的可能性很小 。
如果美联储进入持续加息，新兴市场资金将快速回到美国，大宗商品将下跌，对全球市场很有影响 。韩亚庆表示，最新利率期货市场显现，市场预期2016年加息次数明显低于美联储预期，下一次加息最早可能发生在9月 。“如果美联储采取相对鸽派平稳的加息政策，对于A股也是有利消息 。”
内因：人民币贬值
如果说美联储加息是外部因素，那么人民币汇率将是左右2016年债市的重要内部因素 。开年两天人民币贬值较大，担心美联储加息会恶化这一趋势 。
如今中国经济发展遇到的问题，多少会让人觉得似曾相识 。很多人会想到1998年-2002年时期，中国经济同样出现了增速放缓、全面通缩，政府推进国企改革、去产能、房地产改革等供给侧改革，也通过增发国债、增加基建进行需求端管理，但和2002年后出现的经济高速增长不同，如今经济增速放缓已经不可避免，专家预测，中长期将放缓至5%左右 。
业内人士分析称，美元指数在美联储首次加息落地后阶段性走弱，叠加国内经济数据下行压力，2016年二季度人民币贬值压力加大 。
韩亚庆坦言，如果人民币进入持续的、明确的贬值通道，对中国经济将是非常不利的 。“如果从2015年开始，每年确定性贬值5%，这个过程将对所有资产价格造成负面影响 。特别是当同时美联储又加息，贬值将进一步放大 。”
2016年固收投资策略
市场普遍认为，经历了两年大牛市后，2016年的债市想要再获得10%或是12%这样的收益多少有些不现实，中国利率水平已经降得很低了，企业一年期贷款利率4.35%，是建国以来最低利率水平 。同时，各类融资产品收益率都再下降，固定收益回报虽可期，但应当理性对待 。
南方基金给出的建议是：2016年的债券市场，流动性仍较为充裕，利多因素多于利空因素，代表转型经济的创新、改革板块机会更大 。部分转债估值偏高，弹性较弱，建议挑选估值较为合理的个券 。仓位策略方面，在底线思维影响下，市场下跌空间比较有限，但转债溢价率总体偏高，建议保持中性仓位 。在行业方面，相对更加看好金融、地产、新经济等行业 。
【绿色债券是什么意思】
- 股票代码前面的r是什么意思
- 阿尔法收益和贝塔收益指的是什么意思
- 阿里巴巴已收货未到账是什么意思
- 沪深是什么意思?
- 人寿保险是什么企业
- 港股开户条件是什么呀,点击查看详情!
- lpg期货是什么品种
- 花呗入账周期是什么意思
- 三不进场,五不抛是什么意思
- 豪美转债的正股是什么