大V做私募9个月巨亏30% 多次公开坚持长期持有
财联社（上海 ， 采访人员 王小芊）讯 ， 12月24日晚间 ， 斯诺波领军1号A发布了私募证券投资基金清算公告 ， 宣告这只私募基金正式进入清算模式 。
临近年关 ， 大批私募产品正在排队发行 ， 百亿私募的数量也在不断刷新 。在私募行业大发展的潮流中 ， 也有顶着大V光环发行的产品因触及清盘线而悄然谢幕 。
大V在管产品悄然谢幕
事件的主角——上海斯诺波领军1号A私募基金成立于今年3月9日 ， 最新净值定格在12月17日的0.684 。
【大V做私募9个月巨亏30% 多次公开坚持长期持有】
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来源：雪球公开资料显示 ， 这只基金的起购金额为100万元 ， 是一只采用主观多头股票策略的中高风产品 ， 锁定期设定为180天 。
而该基金的基金经理刘云辉 ， 是一位ID为朋克民族的雪球大V ， 在平台拥有2.3万粉丝 。他的自我简介是一位互联网行业资深从业人员 ， 坚持“好行业、好公司、好价格、长期持有”的投资原则 。
这不是朋克民族第一次提及这一点 。在他发表于今年6月的《投资中的变与不变》一文中 ， 朋克民族就曾明确表达了自己的长期投资理念 。
他表示 ， 只要对一些行业有深入研究 ， 找到那些长期不易变化的洞见 ， 买入像苹果这样优秀的好公司 ， 其他一些短期因素显得非常微不足道 ， 任何的操作都是多余的 。
他认为 ， 在复杂多变的股票市场里 ， 不变的、直达本质的简单投资方法 ， 就是以合理价格买入好公司 ， 长期持有——即“好公司、好价格、长期持有”理念 。
他进一步解释道 ， 以上三点对应的三个数学变量是概率、回报率以及复利 ， 好公司、好价格对应的是确定性的回报 ， 长期持有对应的是复利 。
这位多次公开坚持长期持有的投资人 ， 如今自管的基金却遭遇业绩滑铁卢 ， 上线不到一年就面临被清算的结局 ， 令人感慨 。
极端化风格遭遇清盘线约束
大V主管的基金被清盘 ， 引发了网友的热议 ， 评论区网友对此的看法不一 。
有用户留言称 ， 朋克民族此次的清盘无关他的投资能力 ， “对客户不尊重 ， 最后一地鸡毛” 。该用户认为 ， 朋克民族一直在告诉客户 ， 波动不是风险 ， “要看5年 ， 不要看净值 。”而这显然与成熟私募基金的理念并不相合 。
在这位用户看来 ， 朋克民族的产品这次面临清盘无关乎发行时点 ， 而是由于对客户不负责任的态度导致的 ， 即便换个时间发产品 ， 也会是类似的结果 。
也有网友有相似观点 ， 认为朋克民族的风格过于集中 ， 配置的思维较弱 ， 产品的抗风险能力不强 。
有用户表示 ， 大V转型做私募与其在做散户时的要求非常不同 ， 基金经理要挣客户的手续费和提成 ， 就一定要把风控放在第一位 ， “既然要挣这个钱就要有这个能力 。”
但也有网友提到 ， 个人投资者时期的朋克民族 ， 几个自选组合的业绩都相当不错 。观察朋克民族在雪球上的三只组合产品 ， 成立2059天的港股组合总收益106.02% ， 沪深、美股组合的长期总收益也都在平台的众多组合中名列前茅 。
在该网友看来 ， 大V们不必将发行私募产品作为必然选择 ， 如果使用自有资金进行投资 ， 就不会遭遇诸如清盘线一类的条件约束 ， “没有额外的压力 ， 安心安稳赚钱不好吗？”
私募基金清盘线是把双刃剑
当下 ， 为产品设置清盘线已经成为许多成熟私募普遍采用的做法 。对于清盘线的作用和效果 ， 业界也有不同看法 。
私募排排网的数据显示 ， 部分做趋势投资的私募不设置预警、清盘线；股票多头的清盘线一般在0.7-0.8之间；以低回撤著称的量化对冲基金的清盘线则较高 ， 一般在0.8-0.9；量化CTA则更高一筹 。
对此 ， 翼虎投资董事长余定恒认为 ， 从管理人和投资人的不同视角出发 ， 预警、止损线是一把双刃剑 。
对投资者来说 ， 私募行业本质是金融服务 ， 管理人的核心目标 ， 是在保障本金不受损失的情况下 ， 帮客户赚取稳健收益 。在遭遇极端风险时 ， 安全线预警线对于投资者来说是一种及时止损的保障 。
对管理人来说 ， 在遭遇市场风险的情况下 ， 预警止损线会对基金经理的仓位操作形成掣肘 。清盘压力下 ， 基金经理操作踏错节奏 ， 低位止损造成净值损失 ， 会错失左侧布局反弹的机会 。
以太投资总经理李然表示 ， 预警和止损可以防止基金经理过分放飞自我 ， 让策略漂移；同时 ， 确定了投资人的最大亏损预期 ， 更容易让管理人和投资人达成共识 。
李然称 ， 如果没有止损线 ， 对投资人的保护就只剩基金经理的人品和自律 ， 这是极其危险的情况 。因此 ， 一个明确的止损线对基金产品而言仍是很有必要的 。
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