蔚来最“大”，理想最“赚”，小鹏最“狠”：新造车依然很“亏”

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图片来源@视觉中国

文 | 真探AlphaSeeker，作者 | 张嘉豪

海外强敌特斯拉依旧强势、第二梯队虎视眈眈、互联网巨头持续砸钱。新造车赛道上，蔚来、小鹏和理想所面临的压力不小。
8月，蔚来、小鹏、理想先后公布了2021年二季度财报，总体来看：

行业整体呈增长态势，但里面有着细微的变化；
三家座次悄然发生着改变：蔚来最大，理想最赚；
江湖未定，行业仍处于发展早期投入阶段，“亏”仍然是主题词之一。

新造车势力自诞生以来，蔚来、理想、小鹏这三家成立时间相近、创始人背景相似的企业，曾经一起被追捧，也一起被质疑。如今，三家逐步走出各自的特色。
蔚来最“大”单论规模和交付成绩，蔚来仍然牢牢占据三巨头中的第一。
财报数据显示，蔚来2021年二季度总营收达84亿元，同比增长127.2%，交付量也连续两个季度突破2万台。其身后的理想总营收达50.4亿，同比增长158.8%；小鹏总营收达37.6亿，同比增长536.7% 。
2021年二季度蔚来一家的营收几乎等于理想加小鹏的营收，蔚来规模之“大”，可见一斑。

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但是第一名宝座的背后，蔚来自己的隐忧也同样明显。
蔚来Q2营收环比增长仅为5.8%，在其身后大步追赶而来的理想和小鹏这一数据分别为40.9%和27.5%，远超蔚来。
交付量上，理想和小鹏同比增长均超过了100% 。尤其是小鹏，由于“起步较低”，同比增长甚至达到了439%，追赶势头十分凶猛。

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更为重要的是，蔚来虽然在二季度交付量方面还处于第一，但是下个季度的情况或许将不会那么乐观。在刚刚过去的7月和8月，蔚来的交付成绩令人担忧。
7月，蔚来销量被小鹏、理想反超，掉到第三位；8月，蔚来仅交付5880台，再次排在三家最后一位，与单月交付9433台的理想相比差距进一步被拉大，甚至被第二梯队中交付6613台的哪吒超越。
蔚来怎么了？交付量在Q2还遥遥领先，却在7月和8月连续出现下滑。
从外部原因上讲，蔚来汽车表示产量的下滑主要是因为南京和马来西亚疫情的影响，蔚来个别零部件供应受限，特别是ES6和EC6生产端严重受限；从自身战略角度上讲，对高端路线的执著让蔚来开始显出一定疲态。
现阶段，新造车企业的经营成绩仍非常依赖于交付规模。蔚来显然也十分清楚交付规模下滑带来的消极影响，将目光瞄准了价格较低的大众市场。
本次财报电话会上，李斌确认了蔚来的副品牌计划并表示：“蔚来进入大众市场的相关准备工作也已经提速。我们将通过新的品牌进入大众市场，目前已建立了核心团队，迈出了重要的一步。”
此前根据36氪消息，前WeWork大中华区总经理艾铁成已经加盟蔚来。消息人士透露，艾铁成在蔚来负责的新业务是副品牌，即蔚来公司推出的独立于蔚来的一个中低端品牌，预计售价在15万元-25万元市场。
理想最“赚”，小鹏最“狠”毛利率方面，理想汽车取得稳步增长，在2021年二季度毛利率到达18.9%，超过毛利率出现下滑的蔚来，在三家中排名第一。小鹏的这一指标也取得增长，但是毛利水平相对较低，仍维持在12%以下。
理想联合创始人兼总裁沈亚楠在近期的一次公开采访中透露，理想预估“今年整体毛利会达到19%-20% 。”2020年四季度以来，理想毛利率不断取得提升，终于在本季度超越蔚来，成为三巨头中“最赚”的一家。
而一直以来强调其技术特性的小鹏在2021年二季度毛利率提升至11.9%，与去年同期-2.7%的毛利率相比已有明显改观，并且连续四个季度取得增长。自身发展虽然不错，但是和蔚来、理想近19%的毛利水平相比，小鹏还有不小的差距。
蔚来是三家中毛利水平环比唯一下降的企业。蔚来毛利率的下滑，与上文提到的其交付量增速放缓不无关系。

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研发投入方面，小鹏则是“蔚小理”三家中研发力度最狠的。
2021年二季度，小鹏研发投入达到了8.6亿。小鹏表示这部分费用的开支会在第三季度和第四季度继续上浮，其研发团队也将从去年底的3000人提升到今年年底的4500人。
蔚来2021年Q2研发投入8.8亿，位居三家第一，但是从研发投入占比（研发费用/营收）角度来看，是三家最后。不过，李斌在第二季度财报电话会上表示，由于明年有三款车型交付，蔚来的研发工作从第二季度开始提速，他预计到今年年底，“研发团队的规模会是年初的两倍左右。”
理想在研发方面投入6.5亿，对于理想来说，在研发方面加大投入将成为其未来发展不可避免的趋势。
一方面，压力来自竞争对手在研发层面的大手笔；另一方面，对于走增程式路线来解决电动车里程焦虑的理想来说，在纯电赛道上迎头赶上是其非常重要的任务。政策红利正在收回，上海已经明确从2023年1月1日起，不再对购买或受让插电混动汽车的情况，发放专用牌照额度。
今年2月，李想在一封公司内部信上表示，2025年内，理想汽车将推出包含增程式以及纯电两种技术平台的多款产品，产品价位区间从15万-50万元不等；理想的港股招股书中也显示，理想的首款纯电车型将在2023年推出，并且此后每年将推出两款纯电车型；沈亚楠也已经确认，理想汽车此前在北京顺义建工厂的计划是为生产纯电车型做准备。按照规划，理想北京工厂将在 2023 年量产纯电车型。

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亏是主旋律“烧钱”，一直是新造车行业的一个标签。尽管现阶段蔚来、小鹏和理想都已实现毛利率转正，也都已经按照自身特色和规划步入了发展的正轨，但是“亏损”二字依旧是三家的主旋律。
亏损情况方面，财报显示2021年二季度小鹏净亏损11.9亿，在三家中亏损情况最为严重；蔚来净亏损达到5.87亿元，环比增加超过3成；三家中，理想汽车亏损最少并呈减少的态势，本季度理想净亏损2.355亿元，环比减少超过3成。

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持续亏损的背后，是蔚小理的大笔投入。除了上面提到的技术和产品研发的投入之外，三家企业在构建销售网络、拓宽市场渠道上也在进行着激烈的竞争。
财报显示，截至6月30日蔚来在128个城市拥有25个蔚来中心和243个蔚来空间，根据规划，蔚来计划在今年建成总数超过300家的蔚来中心和蔚来空间；小鹏汽车建立了200个门店和64个服务中心，覆盖74个城市，预计在今年将总销售网点数量将增加到300家，覆盖超过100座城市。理想在这方面相对落后，截至8月11日，理想汽车理想汽车的110家零售中心，覆盖了国内超过67个城市，并希望在年底将这一数字提升到200 。
可以看到，新造车三巨头内部的竞争依然激烈，其各自面临的问题和隐忧并非简单排个座次那么简单。而除了三家内部的比拼之外，来自新造车第二梯队的压力也将提醒着蔚小理不能放松警惕。
哪吒汽车在刚刚过去这个8月把蔚来从单月交付量前三名挤出去就颇能说明问题。尽管在新造车赛道上，哪吒和蔚来还并非一个级别，但是电动车江湖未定，蚍蜉撼大树的故事也并非没有机会上演。
【蔚来最“大”，理想最“赚”，小鹏最“狠”：新造车依然很“亏”】除了哪吒，自研芯片的零跑、有华为作为技术支持的极狐、结合百度技术和吉利生产线的集度、9月1日正式注册的小米汽车……对于蔚小理来说，这条赛道的拥挤程度并没有减弱的趋势，它们还有很长的路要走。