喀什米尔 Tiffany恐会降价出售这是“喀什米尔之狼”的又一次胜利集团

采访人员|黄伟
编辑|周卓然
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美国时间10月27日上午，英国《金融时报》率先引用4位知情人士的话称，美国高端珠宝商蒂芙尼正积极恢复与法国奢侈品集团LVMH的收购价格谈判，蒂芙尼近日宣布有意降价出售。
据多家外媒报道，蒂芙尼与LVMH协商的收购价格约为每股130-133美元，低于原价135美元。两名知情人士告诉英国《金融时报》，蒂芙尼愿意以不低于每股130美元的价格完成交易。彭博社随后报道称，双方的谈判价格约为每股132美元，而美国消费者新闻与商业频道采访人员大卫·费伯援引知情人士的话说，路易威登将以每股130至133美元的价格收购蒂芙尼。
多家媒体还报道称，蒂芙尼正试图让路威酩轩集团担保，除了调整收购价格外，该集团不会对双方此前达成的M&A协议进行任何进一步的修改。
目前，双方仍在谈判新的合并协议。David Faber在报告中表示，谈判进展顺利，两家公司希望尽快达成交易。

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2019年11月，LVMH集团与蒂芙尼达成M&A协议。前者将以每股135美元的价格和166亿美元的总价收购后者。然而，今年到目前为止，新冠肺炎疫情打击了奢侈品公司，这使得这笔交易的价格看起来有些虚高。今年前两个季度，外界质疑这笔交易能否达成。
2020年9月，蒂芙尼正式向路威酩轩集团提出上诉，指控对方采取一系列措施，拖延今年完成收购。另一方面，LVMH以蒂芙尼危机管理不善、达不到收购标准为由宣布终止收购，并在美国反诉蒂芙尼。目前，双方诉讼纠纷的审理时间定于2021年1月5日。
蒂芙尼和路易威登目前正在重新谈判收购的新条款，这可能有助于解决两家公司之间正在进行的纠纷，并避免卷入漫长的司法程序。事实上，周一，欧盟委员会通过了收购的反垄断批准。这意味着路易威登和蒂芙尼已经获得了并购所需的所有监管批准。
如果双方愿意回到谈判桌上，最终达成和解，这笔交易仍有可能获得通过。目前，距离本《M&A协议》中最初的交易完成时间已近一个月。根据外界的普遍分析，此次收购的最终“拦路虎”其实是LVMH集团董事长伯纳德·阿尔诺。

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路易威登集团董事长伯纳德·阿尔诺。图片来源:视觉中国
蒂芙尼在提交给美国特拉华州法院的诉讼材料中指出，两党从婚姻到对立的“罪魁祸首”是伯纳德·阿尔诺。在这笔交易中，法国政府的一封信是激化蒂芙尼与LVMH冲突的关键点。法国政府希望LVMH能将收购蒂芙尼的时间推迟到明年1月6日，以防止特朗普政府对法国征收关税。
根据蒂芙尼的说法，阿诺特利用自己在法国政界的影响力，通过法国政府之手拖延交易的完成，从而迫使蒂芙尼降价出售。此外，蒂芙尼认为，阿诺特今年采取了一系列措施，试图破坏最初的M&A协议，包括推迟几个司法管辖区的反垄断批准申请。

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的确，伯纳德·阿尔诺是奢侈品领域有名的“敌意收购者”，他经常不惜一切代价压低标的价格，让LVMH集团能够以最低的价格买到他必然会拿下的好标的。在奢侈品并购史上，阿诺特曾多次采用不择手段的手段，被法国《解放日报》评价为“资本世界的马基雅维利”。
现在，虽然伯纳德·阿尔诺是LVMH集团的董事长，但他最初获得了LVMH集团的控制权，这已经成为法国合并史上最臭名昭著的商业合并案。1988年，获得CELINE控制权的Arnot应LVMH时任副董事长雷·卡米尔的邀请加入LVMH董事会。