飞巴商旅 新旅界研究笔记 | 陕旅演艺业务东扩 中青旅加持红奇基金（第38-39周）( 四 )
【飞巴商旅 新旅界研究笔记 | 陕旅演艺业务东扩 中青旅加持红奇基金（第38-39周）】9月26日，携程宣布公司股东百度控股有限公司拟发行3130.4万股美国存托股票，每股ADS代表0.125股普通股。这意味着百度将出售其在携程约1/3的股份，收入约10亿美元。售股后，百度持股19%，仍将是携程最大股东。百度曾经是最早开发在线旅游的科技公司之一。早在2015年10月，百度和携程达成股权互换交易，百度用携程的股权置换了Qunar.com的全部股权。交易完成后，携程将拥有Qunar.com总投票权的45%左右，而百度将拥有携程总投票权的25%，成为携程的第一大股东。这意味着携程近40%的在线旅游市场份额和30%的Qunar.com市场份额将属于百度阵营。从外界来看，这是百度最成功的旅游投资。根据财报数据，2016年，百度增持携程的股份从1248.02万股增至1314.49万股。然而，转折发生在最近两年。携程2018年年报公布的最新股权结构显示，百度的持股比例正在下降。截至2019年2月28日，百度仍是携程的最大股东，持股比例为19%，较去年同期下降0.3%。新旅行研究所的观点:截至东部时间9月26日收盘，携程的股价为29.8美元，较年内最高值46.5美元下跌逾三分之一。百度这个时候卖携程股票，从投资收益的角度来看，不是一个好时机。目前百度股价从2019年初开始持续下跌，今年一季度首次出现季度亏损。在宏观经济和竞争的压力下，百度很可能会利用携程的资金来满足其运营需求。在业务方面，从去年开始，百度开始出售与其主营业务没有紧密联系的业务，比如剥离百度金融“杜小曼”，出售部分饿股，终止百度旅游业务。对应持续的“瘦身”，坚持加码投资可以帮助搜索和AI相关公司，比如投资壳牌网络，投资知乎和优赞，投资网易云音乐，领先投资魏玛汽车，加码汉德信息，战略投资东软控股等。总的来说，百度的一系列举措显示出了商业重心，减少对旅游业的投资可能是一种战略需求。对于股价处于低点的携程来说，百度此时大量发售股票，无疑会降低资本市场对携程的信心。虽然携程在2019年第二季度表现出色，但其国际业务稳步增长，收入同比增长19%至87亿元，非GAAp运营利润同比增长40%至16.8亿元。但最近港台地区对出境旅游的需求大幅下降，给网络旅游市场带来了一定的冲击。未来携程作为网游龙头企业，将密切关注如何应对资金和行业的压力。
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