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杨猫 董明珠赢得了雷军的10亿赌局，却让格力经销商很受伤( 四 )


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格力2018年前三季度营业收入格力2018年前三季度的营业收入
安装和维护成本是预先建议的成本。包括格力空的安装和维护费用。随着渠道库存的波动，格力需要预付费用来安装和维修这些空交换机，这在格力的财务报告中被记录为负债。空安装或维修时，此债务会减少。长期以来，格力财务报告中的维护成本随着渠道库存波动很大。 按照行业财务惯例，如果维护成本明显增加，比如增加5%以上，渠道库存就会明显增加。
格力在2018年发布的财务报告中，将安装维护费直接改为“维护费”，属于“其他流动负债”。在年中财报中，格力的维护费余额为13248.09亿。但第三季度财务报告没有反映维修费用的余额，一般都加到“其他流动负债”中，无法进行环比。
要知道一个上市公司的渠道库存，还有很多指标可以参考。比如销售返利的处理，比如更换安装费的变更，比如预付款等。但是在格力用这种方法是不现实的。比如格力在任何公开信息中都没有讨论销售返利的处理，甚至避免谈论其销售费用的具体构成。
预收账款的水平是另一个分析指标。由于格力2018年第三季度预收账款下降，许多人认为这表明经销商对未来交货不乐观。根据格力以往的经验，经销商第三季度支付的款项直接涉及到次年销售额的15%以上。
但格力财务报告中“预收账款”的构成过于复杂，包括去年9月份的贷款、补交的款项等等。变量不仅是经销商支付的金额，还包括经销商是否主动提货。当经销商卖的好，主动提货，预收款也会下降。比如第四季度，格力估计年底经销商会冲刺，推出优惠返利活动。经销商急于提货，提前收到的账款直线下降。显然，这并不意味着格力要倒闭。换句话说，如果第四季度惨淡，经销商原地踏步，预收账款依旧高，也不能说格力收入暴涨。
格力财务报表水平高，盈余管理方式系统、合规、合法。真的是我不让你了解我，你也无法对抗我。财务人员真的很优秀。但赊账坏账、价格竞争风险、心态焦虑、经销商承担的利润减少，都是格力财务报告不能包含的因素。
【杨猫 董明珠赢得了雷军的10亿赌局，却让格力经销商很受伤】2000亿元的营收目标，与小米的赌博有关，牵强附会。或者可以看做是格力在房地产大跌前的总攻。毕竟，房地产销售不景气的影响立即蔓延到空调整行业。

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