纯债基金风险大吗( 二 )

【纯债基金风险大吗】刘建岩表示，从当前市场情况看，随着中长期债券收益率持续下降，债券收益率曲线已经较为平坦，即短期债券收益率和中长期债券的利差较低。在这种情况下，从债券投资的静态收益水平观察，同时考虑货币基金整体费率较低的优势，未来一段时间货币基金作为“低风险”投资，将有机会成为投资者低风险类资产配置优选。
对于固定收益类基金的投资，招商证券建议，考虑到当前债市处于高位，且与权益类市场挂钩的可转债难言企稳，在这样的背景下，债基收益率可能保持在2016年的低位，随着经济复苏，信用债违约事件减少，对于风险偏好较低的投资者来说，债基以及“固收+”复合策略产品不失为一个好的选择。而对于风险规避型的投资者，依旧建议选择货币基金作为配置的首选，也可当作流动性管理的工具，以备其他资产出现投资机会时进行灵活转换。
虽然利率处于低位，投资者仍可辅以适当的流动性配置，用以灵活调整仓位，在适当时选择工具型基金进行短线博弈。临近年底，货币基金仍不失为一个良好的现金管理工具。建议基金投资者关注基金公司实力较强、基金具备规模优势的货币基金。
综上所述，2017年的债券市场将持续震荡，但货币基金的发展空间仍然十分广阔。
2017年债券市场现状及投资分析：信用债出师不利违约风险或抬升
成也信用、败也信用。2016年表现最好的是AA-企业债，整体而言，2016年信用债呈现短端表现差于长端，高等级表现差于低等级。进入2017年，信用债市场融资开局即宣告出师不利。年初以来信用债发行总规模较2016年同期下降69.01% 。与此同时，随着信用债发行难度上升，违约风险也再度抬升。在这样的背景下，2017年的债券市场投资机会又如何呢?2017年债券市场现状及投资分析如下：
市场现状：
1、信用债发行规模大降
自去年12月债券市场的剧烈震荡之后，2017年信用债市场融资开局即宣告出师不利。最新统计数据显示，截至1月19日，今年以来债券市场各类信用债(含证券公司债、证券公司短期融资券、企业债、公司债、中期票据、普通短期融资券、定向工具、资产支持证券、可转债和可交换债，下同)发行规模为1525亿元，较2016年同期的4922.33亿元下降69.01% 。从发行频率上看，今年以来信用债发行合计201只，也仅达到去年同期451只的四成多水平。
与此同时，统计数据进一步显示，今年以来在银行间交易商协会注册发行的信用债品种(含短期融资券、超短期融资券、中期票据、定向工具)合计发行规模为1082.50亿元，较2016年同期的2549.10亿元也大幅萎缩57.53% 。而相比之下，2016年全年信用债一级市场合计发行规模较2015年再度增长18.38% 。
而在年初至今信用债发行断崖式下降的同时，出现各类发行人取消信用债发行的情况，较2016年同期也大幅增多。统计数据显示，截至1月19日，年初至今合计有12只信用债取消发行，合计规模89.50亿元，而2016年同期则为7只和57.50亿元。从规模对比上看，今年以来信用债取消发行同比也大幅增加了55.65% 。
对于2017年开年以来信用债发行整体出师不利的局面，目前业内人士普遍将其归结为去年年底以来债券市场收益率持续大幅上行、近期以来资金面状况和流动性预期一直趋于谨慎、风险偏好下降等因素所导致。整体来看，发债环境的阶段性恶化，明显约束了信用债供需双方进场的积极性。
2、整体违约风险或抬升
综合近几个交易日公开市场天量投放资金进行春节前流动性支持等因素，有业内人士指出，如果春节之后资金面形势走向依旧偏于负面，当前信用债发行萎缩的局面可能还将延续。而另一方面，如果未来较长时间债券市场再融资环境都持续趋于负面，而且银行信贷又不能适时“给力”、满足资金需求，那么信用债市场整体的违约风险就需要特别予以关注。