去哪儿网预订酒店，去哪儿网酒店业务( 三 )
防范金融体系流动性风险外 ， 还可以通过存款准备金率的上下变动来进行货币政策的调整 ， 从而成为 了一项宏观调控的政策工具 。 盛松成表示 ， 2013年末 ， 包含资金信托、表外理财在内的
特殊目的载体在 银行的存款余额超过2009年末的3倍 。 仍以余额宝为例 ， 5000多亿元的余 额宝资金就有95%以上存放于银行 。 这部分协议存款属于同业存款 ， 不同 于一般工商企业和个人在银
行的存款 ， 没有利率上限 。 这部分协议存款的 利率 ， 由银行参照银行间市场利率与客户协商定价 ， 通常远超过一般存款 利率 。 而对于一般单位或个人存款 ， 不仅有不超过基准利率10%的利率
上 限 ， 而且要缴存法定存款准备金 。 同业存款的这种优势在流动性紧张时期 尤其明显 。 2013年末 ， 我国银行间7天同业拆借利率一度高达8.84% ， 余额 宝存放银行的协议存款利率也水涨高 。
其影响不容忽视 ， 对这部分资金 实施存款准备金管理必要且可行 。 盛松成认为 ， 目前我国只有保险公司存放在银行的同业存款受到了法定存 款准备金制度的管理 ， 而像货币基金、信托等在
内的其他许多非存款类金 融机构存放在银行的同业存款与一般的银行存款性质相同 ， 因此理应也像 保险公司一样接受存准金制度的管理 。 之所以以前没有要求其缴存 ， 是因 为过去中国非存
款类金融机构存放于银行的同业存款规模较小 ， 对金融运 行和货币政策实施影响不大 。 但如今非存款类金融机构同业存款的规模不 断扩大 ， 在一定程度上改变了金融运行模式 ， 且对货币政
策传导及其有效 性的影响越来越大 。 通俗地说 ， 如果规模如此巨大的存款没有缴纳存准金 ， 理论上说将会使从 基础货币（央行发行的货币）到派生货币（银行通过反复吸储放贷新生的 货币
）之间的货币乘数变得无穷大 ， 这就会使得央行制定的货币政策效果 变差甚至变得无效 ， 从而导致央行对宏观经济的调控失灵 。 而一旦缴纳了 一定比例的存准金 ， 那这部分协议存款的货币
乘数就受到了制约 。 假如准 备金率为10% ， 那货币乘数最大只能达到1/10%=10倍 。 假如央行想要进一 步收缩流动性 ， 给宏观经济降温 ， 就可以通过提高存款准备金率来实现 。 这便是盛松成
支持给协议存款添加存款准备金这一“紧箍咒”的理论逻辑
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