电热毯排名 苦等25年 电热毯第一股终于要上市了
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成立26年，彩虹电器终于要上市了。
彩虹电器，1994年成立于成都，是真正的电热毯“老字号”。相信很多金融朋友家里都有彩虹品牌的电热毯。
根据申报，彩虹电器主要从事电热毯、电动暖手宝等一系列家用柔性取暖电器以及电蚊香液、电蚊香片、盘式蚊香、杀虫气雾剂等一系列家用卫生杀虫产品的研发、生产和销售。
电热毯历史悠久
数据显示，彩虹电气2016年至2018年实现营收分别为8.2亿元、8.37亿元和10.71亿元。2018年营业收入较2017年增长27.99%。
净利润分别为7627.7万元、8342.21万元和1.43亿元。与2017年相比，2018年净利润增长71.79%，远超同期营业收入的增长。
对比其主要产品的销量变化不难发现，18年和17年的产品销量变化主要体现在电热毯和电动暖手宝上。可见这两款产品的利润空是相当可观的。
在彩虹电器的营收中，电热毯销售仍占最大比重。
2018年营收10.71亿元中，电热毯销售收入超过4.8亿元，占比超过47%。
具体来看，2018年彩虹电电热毯产量为611万床，仅按16年5000万床的行业产量计算。虽然彩虹电电热毯年产量位居行业第一，但市场份额仅为12.22%。剩下的市场份额被很多企业瓜分。
据不完全统计，目前我国电热毯行业有200多家厂商，包括贵州彩阳、上海小洋、青岛琴岛、石家庄望峰等多家具有相当规模的公司，行业竞争激烈。
虽然彩虹电气目前处于电热毯行业的头部位置，但电热毯的技术壁垒不高，缺乏创新动力。彩虹电气仍然使用1994年开发的双螺旋热线技术。
同时，电热毯是耐用消费品，使用寿命长。即使市场暂时有很大的需求，一旦接近饱和，后续的增长也是不可持续的。
电热毯不仅在营收规模上占据“C”位，而且不拖毛利率水平后腿。报告期内，电热毯毛利率分别为49.12%、52.26%、50.93%和49.16%，与主营业务毛利率保持同一水平。
电热毯面临困难
彩虹电气的主要业务模式包括原材料采购、加工生产和产品销售的全过程。最大的风险在于销售过程。一旦因产品销售缓慢导致现金流收紧，将面临巨大压力。
彩虹电器的库存周转率基本维持在1.5次/年以内，销售压力很大。2016年至2018年，彩虹电气的销售和管理费用分别为2.46亿元、2.5182亿元和3.0829亿元。
彩虹电器的销售模式是经销+直销。但主要是基于传统的经销商销售模式。三年报告期内，配送方式占比略有下降，但仍超过80%。
在传统的配送模式下，经销商只在商品售出后付款，不买就退货，付款期限是存在的。如果销售不景气，经销商的风险会传导到厂家，最终厂家彩虹电器会承压。
此外，产品受气候和季节因素的影响很大。我国供暖方式存在明显的区域差异。
中国北方冬季集中供暖对电热毯的需求不大。华南沿海地区冬天不冷，几乎没有需求。
季节和地区差异限制了电热毯的使用时间空。招股书数据显示，彩虹电器的收入主要集中在冬季，分布在西南地区。
四川和云南、贵州和重庆的销售收入占比超过53%。一旦加热方式改变，彩虹电器的性能将严重受损。
彩虹电器表示，空等取暖产品、地暖、太阳能的普及挤压了电热毯行业的发展；另一方面，由于电热毯行业进入壁垒低、技术壁垒小，不少中小电热毯品牌企业趁机涌入，也造成产品销售连年失败，从而影响业绩突破。
销量上不去，彩虹不得不提价。
报告期内，彩虹电器两次提价。2017年电热毯平均售价上涨1.44元/床，同比上涨2.16%。2018年，彩虹电器将电热毯平均售价上调9.69元/床，同比上涨14.20%。
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