他进一步解释说，市场的涨跌不是我们能控制的。我们能控制的是投资成本。投资成本越低，投资净回报越高。投资者非常聪明。我们一般不会告诉客户公司的股东结构和公司治理结构是什么，一般人是不了解这些的。他只是看你过去几年的表现。看看你的投资回报。我们在美国管理的基金70%是被动基金，30%是主动管理基金。在该公司42年历史中的任何一个十年，90%的主动管理基金的表现都超过了市场平均水平，93%的债券基金和100%的货币基金的表现都超过了市场平均水平。这就是低成本的优势，为什么我们可以更大，也就是我们的成本更低，收入更高。
他说所有的成功都来自坚持。从1976年到1995年，经过20年的发展，指数基金在美国公募基金中的市场份额仅为3%。从1995年到2018年，指数基金在美国公募基金中的市场份额上升到38%。如果没有前20年的孤独，先锋不可能在未来20年取得成功。
创新和毅力是先锋的一大特色，已经融进了公司的血液。如果Vanguard的指数基金因为短期经营行为而不能成功，公司还有很多其他的创新。如果追求短期的商业利益，那是做不到的。如果不坚持10年或15年，根本无法验证这是不是一个成功的模式。
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